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电气设备:一片大好之中找寻持续性和确定性
作者:吉祥坊国际 来源:www.hfshuanghe.com 时间:2013/7/8 14:49:21
   核心观点,在业绩兑现面前必出现分化,找具备持续性和确定性标的
    上半年,尤其是一季报之后,电力设备板块经历了快速的估值上升,超出我们的预期。我们预计下半年在中报和三季报之前,由于涉及到业绩能否兑现,板块可能出现回调,并出现分化,但长期看,业绩具备持续性和稳定性的标的仍会重新企稳回升。在这个过程中,增长持续和大概率出现业绩反转的两类机会是我们主要关注的。
    电网需求上继续关注前期热点
    电网投资上半年同比增速靓丽,1-4月同比增29.65%,从全年看,这一增速必然随基数升高而回落。几大热点仍是电网投资的主要方向,智能化投资、配用电以及特高压。智能化投资我们看好配电自动化的深入建设带动的终端产品需求以及变电站在线监测可能出现的市场爆发;配用电我们看好用电侧在农网电表需求到来使预期转稳之后的估值稳定回升;特高压我们看好直流稳定需求之上交流开始具备加速预期。
    电源需求上认为火电能触底反弹
    电源投资全年有望触底反弹,其中火电的反弹是主力。对于火电设备市场,具备2大利好,一是发改委集中审批火电项目,使订单增长预期增强;二是下游电力企业利润大幅转好,使在手项目交付加快。在订单和收入均有向好预期的情况下,火电触底反弹极有可能。
    其他需求方面看好铁路、地铁电力设备市场铁路基建投资自2012年下半年开始进入回升通道,今年全年有望保持升势,“四电”招标已经重启,上半年按铁路电力设备市场活跃,下半年将继续延续。地铁在发改委密集审批之后将在下半年至2014年进入密集招标期,市场需求放量。
    推荐标的
    电网方面,选择专注在线监测的理工监测,特高压弹性大、盈利能力迅速转好的平高电气,估值有优势并不断开拓新业务的电表龙头林洋电子;电源方面,选择有望触底反弹的东方电气;铁路、地铁方面,选择箱变龙头,已获地铁订单的特锐德。
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